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平債業(yè)務是什么意思？
是指平價發(fā)行債券的業(yè)務（也就是按照債券的票面金額發(fā)行債券），此時，票面利率等于市場利率。除了平債業(yè)務以外，還包括溢價發(fā)行債券（就是按照超過債券面額來發(fā)行債券）的業(yè)務和折價發(fā)行債券（就是按照低于債券票面金額來發(fā)行債券）的業(yè)務。
有效年利率推導過程？
）債券面值為100元，當前市價100元，已知年利率10%，每半年支付一次利息，那么有效年利率是多少
2）債券面值為100元，當前市價100元，已知年利率10%,那么半年的利率是多少
3）債券的面值為100元，假設2018年1月1日發(fā)行，如果折現(xiàn)率為10%，票面利率8% ，該債券2018年2月1日的市價是多少
關于有效年利率的計算及推導：
有效年利率的公式＝(1+10%/2)^2-1=10.25%
有效年利率=當年利息總額/本金={100*0.05+(100+100*0.05)*0.05}/100=10.25/100=10.25%
由此驗證了有效年利率的本質就是等于年利息總額/本金
有效年利率的另一理解
使用有效年利率計算當前債券的價值=100*(1+10.25%)/(1+10.25%)=100, 相當于一年的年利率計算
使用債券估價模型計算=100*5%/(1+5)+100*5%/{(1+5%)*(1+5%)}+100/{(1+5%)*(1+5%)}=4.76+4.54+90.7=100
因此對于平息債券的估計模型，兩種計算結果是一樣的
2)
(1+R半)*(1+R半)=1+10% R半=4.88%
那么半年的有效利率即為4.88%，現(xiàn)在我們來驗證它的準確性
使用債券估價模型計算=100*4.88%/(1+4.88%)+(100+100*4.88%)*(1+4.88%)/{4.88%)^2}+100/{1+4.88%)^2}=4.65+4.43+90.9=100
同理我們可以計算有效年利率=(1+4.88%)*(1+4.88%)-1=10%
3)
方法一:
100*8%/(1+10%)^11/12+100/(1+10%)^11/12=8/1.091298+100/1.091298=98.96
方法二：首先計算有效月利率=> (1+r月）^12=1+10 =>R月=0.00797414, 再計算每月的利息收入， 再按每期的月利率折現(xiàn)，計算的結果與方法一相同
影響債券的因素是那些？
1.面值
面值越大，債券價值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，債券價值越大（同向）。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價值越小（反向）。
債券定價的基本原則是：
折現(xiàn)率等于債券利率，債券價值就是其面值；
如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值；
如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值。
4.到期時間
對于平息債券（付息期無限小），當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
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